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光伏产业链博弈持续 组件价格由被动走向主动

2024-04-03 10:14130

硅料价格涨不动了,光伏组件需求快速回暖,盈利弹性持续凸显。

3月8日,中国有色金属工业协会硅业分会公布最新多晶硅价格,上周国内单晶复投料成交均价为22.8万元/吨,单晶致密料成交均价为22.61万元/吨,均周环比降幅为4.8%。

这是硅料价格反弹以来的第二次下调,也是硅料今年供应宽松的信号。

今年以来,硅料价格整体走出 V 型走势。1月,硅料价格一度暴跌超四成,月底止跌企稳,春节过后硅价格又开始上浮。以单晶复投料均价为例,一个多月内累计涨幅超46%。

经历硅料大涨大跌背后,是供求和产业链双重角力,即使硅料供应可以短期内捂盘惜售,但硅料库存高企也难掩价格下跌旋律,组件企业将由价格被动走向主动。

1 组件价格与硅料 脱钩 大势所趋

从过往历史数据来看,本轮光伏产业链价格上升周期从2020年5月底开始~2022年12月上旬,历时近2.5年。期间,硅料从低点价格5.6万元/吨,上升到最高30.5-31万元/吨,上涨4倍多;硅片售价较2021年上涨1-1.5倍;电池价格从2020年约0.8元/瓦,上涨约68%;组件从2年前的1.5元/瓦左右涨至目前最高2元/瓦左右,涨幅为33%。

上游硅料压缩下游各个生产环节利润,全产业链70%利润被硅料企业收入囊中,尤其组件受原材料涨价波及最甚。随着上游原材料价格的回落, 拥硅为王 或将成为历史,光伏组件留存利润亦将同步回归正常区间,更将有效刺激终端装机需求的释放,需求旺季有望较往年提早到来,因此各光伏组件厂商对3月及以后的市场普遍持乐观态度。

根据硅业分会预测,2023年我国硅料产能将达到240.4万吨,同比增长99.8%,产能供给充足。毫无疑问,2023年,多晶硅供应紧张态势一去不返,价格下降趋势非常明确。

当硅料供应不再是行业瓶颈时,组件价格可能与硅料价格 脱钩 。除了硅料,组件价格也会受到其他环节供求关系的影响。近期,高纯石英砂和石英坩埚短缺并大幅涨价,反映出光伏行业需求正在持续回暖,坩埚的紧缺带动硅片价格开始强势。此外,组件重要辅料EVA(乙烯-醋酸乙烯酯共聚物)树脂或 POE(聚烯烃弹性体)大幅上涨且出现短缺,这种影响甚至可能超过硅料,间接影响组件产能受限。在超400GW的全球装机预期下,组件也很难大幅下降。

2 赌徒式报价 不利光伏产业链高质量发展

某一体化企业负责人透露,根据公司预测,一线组件企业今年全年的价格大概率会保持在1.7元/W左右,很难出现明显低价,建议客户调整预期,防止组件供应不及时,给电站建设进度带来影响。

他解释说,当组件价格低于1.8元/W时,下游多数电站都具备经济性,市场需求被充分激活,此时继续降价带来的市场规模增益相对有限。根据预测,今年全球组件直流侧装机超过400GW,组件出货量可能超过450GW。 可以预见,2023年,全球光伏市场继续爆发式增长,产销两旺。

另一家组件企业销售负责人也指出,组件降价趋势固然存在,但预期1.55元/W的价格实在太低,组件企业供货压力较大,更不会亏本赚吆喝。近期组件招标中,确实有相对较低的价格出现,主要是个别企业为了迎合客户对降价的需求,采取 赌徒式报价 的方法,先报一个低价,等待产业链价格调整。到了约定的供货时间,如果产业链价格没有降到理想水平,就可能违约,这无疑会给行业带来严重伤害。 报价再低,不能按时供货依然是没用的。希望上下游做好衔接,加强契约精神,按照预定的、合理的价格和供货时间完成交易,把电站建好。

中信建投研报分析,从排产情况来看,今年以来组件企业订单需求旺盛,头部厂商前三季度订单目前饱和度较高,三月排产有望环比持续提升。从盈利能力来看,头部厂商Q1交付价格均在1.7-1.8元/W,持续性可能到达Q3,虽然短期硅片价格有所反弹,但我们判断并不影响大局,预计组件企业单瓦盈利未来几个季度将看到明显提振。

索比咨询认为,2023年全球光伏市场需求较高,组件企业的竞争激烈程度不足,一线品牌降价幅度可能不及预期。接下来的几个月,硅料价格还会持续下降,抵消其他环节涨价的影响。在没有刚性瓶颈的前提下,产业链价格平稳下降是大概率事件,建议电站开发、投资、建设单位综合多方观点,建立更科学的调价机制,实现全产业链健康可持续运行。



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