下游服装行业景气度提升成业绩驱动力，新乡化纤上半年营收超41个亿！

本土粘胶长丝和氨纶行业龙头——新乡化纤股份有限公司（以下简称“新乡化纤”）今天晚间发布2021年半年报，报告期内，公司实现营业收入41.23亿元，同比增长124.18%；归属于上市公司股东的净利润7.38亿元，同比增长2491.34%。

业内人士认为，2020 年三季度以来，下游纺织服装景气上行，开机率及新增机器大幅增加，带动氨纶需求快速改善。随着消费观念转变及消费需求升级，消费者对运动休闲类服装需求越来越多，对服装功能要求越来越高。而受氨纶行业基础需求持续增长影响，新乡化纤主要产品氨纶纤维销售价格较上年同期大幅上涨，销量大幅增加，氨纶业务毛利率大幅提高，导致新乡化纤半年度业绩与同比大幅增长。

新乡化纤也表示，氨纶纤维受市场需求的影响，销量增加，售价与上年同期相比大幅提高；粘胶长丝的销量也大幅增加。由于上述因素的影响，报告期公司营业收入、营业成本、毛利率等指标同比均大幅增加。

中信建投证券分析师邓胜表示，从需求端来看，2020年国内氨纶表观消费量67万吨，同比增长3.2%。国民经济水平的不断提高，高档面料的需求也随之增加，近年来运动类弹力面料增长迅速，氨纶应用领域不断扩大，织物氨纶含量不断提高，进一步刺激市场需求。随着氨纶在纺织产品的渗透率的不断提升和人民健康生活习惯的改变，预计未来将会迎来广阔的市场空间。此外，氨纶具有广阔的差异化发展潜力，目前在医疗、汽车内饰等产业领域应用占比较小，未来增长空间巨大。考虑到未来氨纶需求有6%-10%的稳定增速，而氨纶供应有序，预计2021年氨纶行业可维持强势。

观察来看，新乡化纤作为氨纶行业龙头，氨纶产能从2万吨稳步提升至12万吨，“退城入园”后，公司新乡凤泉区2万吨老产能搬迁，合计受补偿13.5亿元，在产10万吨产能均为2015年后的新增产能，全国产能占比11%左右。新乡化纤“年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目”一期3万吨产能预计2021年底投放；二期3万吨产能将于2022年四季度投产，届时公司氨纶产能将达16万吨，而在氨纶行业高景气下，预计新乡化纤2021年盈利中枢将再上一层。

此外也需要看到的是，全国粘胶长丝产能20万吨，新乡化纤粘胶长丝产能8万吨，市场占有率38%，产能全球第一。新乡化纤连续纺工艺产能占比71.4%，国内平均水平仅为42.9%，先进的生产工艺助力公司粘胶长丝产品毛利率行业领先。公司粘胶长丝直接出口和间接出口比重共计达到70%-80%，随着海外疫情逐渐好转，出口量已恢复至疫情前水平，粘胶长丝市场至暗时期已经过去，行业拐点以至，新乡化纤的粘胶长丝业绩增长可期。