应收账款商业保理—能否解决网i贷平台资产荒？
在近两年呈现爆发式的增长，目前全国P平台已达三千多家，正处于一个全民谈PZP的时代。然而火爆市场的背后伴随着激烈残酷的竞争，如何能在众多的平台中脱颖而出且能立于长久不败之地，如何“创新”即是关键。其中一些平台选择向多元化发展，相继与票据、融资租赁、等其他金融产品开始联姻进行融合创新。这其中便出现了一个重量级的新贵“商业保理”。纵观商业保理的发展历程不难发现，其与PZP的发展如出一辙。在竞争激烈的市场中PZP极需合规创新，而商业保理则正在寻找一个能拥抱互联网的入口，于是二者一拍即合，携手同行，进入“热恋期”。
1、商业保理概况
保理是卖方将其现在或将来的基于其与买方订立的货物销售/服务合同所产生的应收账款转让给保理商，由保理商向其提供资金融通、买方资信评估、销售账户管理、信用风险担i保、账款催收等一系列服务的综合金融服务方式。它是商业贸易中以托收、赊账方式结算货款时，卖方为了强化应收账款管理、增强流动性而采用的一种委托第三方（保理商）管理应收账款的做法。保理业务的开展有利于弥补中小企业资金不足，助力中小企业融资，是供应链金融中的重要环节。
2、商业保理的发展
全国企业应收账款规模持续上升，应收账款规模超过20万亿元，中国连续四年稳居全球大保理市场。2012年以前保理业务主要由银行主导。2012被称为中国商业保理行业的元年，之后商业保理得以迅猛发展。截止目前，全国共有注册的商业保理企业已突破2000多家。
商业保理以往主要通过增资扩股、银行授信、向股东单位直接借款、资产证i券化等方式进行再融资，但通过这些方式再融资成本高、周期长，依旧困难重重。结合PZP成交量大、融资能力快又强的特点，PZP等互联网平台即将成商业保理2015年主要的再融资渠道。
保理行业在拥抱互联网，同时互联网也在逐步渗入保理行业，互联网企业基于电子商务、物流平台、支付平台等优势，从2014年开始已强势杀入保理市场并占据了一定市场比例，京东等也拥有了各自的保理公司。阿里成立商诚保理基于资金管理结算系统推出出国购物退税保理业务，京东成立上海邦汇保理基于订单与应收账款推出“京保贝”产品，两者都取得了相当大的成功。
3、PZP与商业保理合作的现实要求
商业保理公司与P平台常见合作模式合作（图一）：供应商（通常是中小企业）与买方（通常为供应链核心企业）订立货物销售或服务合同，产生应收账款；供应商将该应收账款转让给商业保理公司，由商业保理公司向其提供融资服务，实现资金周转；商业保理公司与平台签订合作协议，将该应收账款转让给平台投资人；到期后商业保理公司从买方（明保理）或供应商（暗保理）处收到还款，并支付给平台投资人。
中国已经连续多年成为全球一大保理业务市场。自2009年天津诞生一批保理公司迄今，商业保理的发展已有5年的时间，但是，真正发展则仅有两年的时间，这两年的时间国内诞生了近1000家的保理公司，但是大多数保理公司未开展业务，或者开展业务的规模有限，这其中主要的问题就是融资难。商业保理公司受让企业应收账款之后，如果不能够解决再融资的问题，则保理公司的业务规模必然受限，整个行业的发展将碰到极大的瓶颈。由于银行等金融机构在短期内很难给予商业保理公司授信或者合作再保理，因此，商业保理公司迫不得已寻找其他的融资渠道，PZXP的诞生与发展正好迎合了商业保理发展的再融资需求。
4、合作存在的问题
为了增加风险的可控程度，P平台不同程度引入采购商、供应商、保理公司担i保，为项目提供终兜底。此外，部分平台还引入保险公司。融资企业向保险公司购买商业信用险，保险公司对应收账款保理进行承保。在保单有效期内，当投保企业按照合同约定交付买方货物，且被接受的情况下，如果遇到下游买家拖欠、破产、丧失偿付能力等原因发生应收账款损失时，保险公司将承担赔偿责任。
引入多方对项目进行保障，转移风险的代价是产品收益率的降低。目前信用保证保险保险公司的保费大约是1%-3%，而若引入履约险，则保费要至少提高2个点。因此，尽管大多数平台目前对同一家保理公司授信设定上限，但一旦重复融资，各家平台的上限形同虚设。目前部分平台会通过人行的应收账款质押公示登记系统办理转让登记。但是目前做类似登记的平台并不多。
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